聯準會按兵不動、兩票主張升息，比特幣 ETF 一週流出約 2 億美元

十月不升息，但有兩票主張升

聯準會 10 月 28 日以 10 比 2 的票數，把聯邦基金利率目標區間維持在 3.75% 至 4%。這個水準來自 9 月 16 日升息 0.25 個百分點，當時是 12 比 0 通過。這次投下反對票的是 Lisa D. Cook 與 Beth M. Hammack，兩人都主張再升 0.25 個百分點。

聲明寫道經濟活動以強勁的步調擴張，通膨仍然偏高。記者會上有人問主席 Warsh 為何不直接升息，他沒有給時間表：委員會要再累積資訊，他不做利率路徑的事先指引，也不預判下次會議。12 月會不會升息，官方沒有表態。

通膨又升一格，就業成長偏弱

勞工統計局 10 月 14 日公布，9 月 CPI 單月上升 0.6%，年增率從 8 月的 3.4% 升到 3.7%。扣除食品與能源的核心 CPI 單月上升 0.3%，年增 2.6%，8 月是 2.4%。汽油單月漲 9.1%，貢獻了整體漲幅的一半以上，能源指數年增 20.4%。

就業方面，10 月 2 日公布的 9 月非農只新增 29,000 人，過去 12 個月平均每月新增 45,000 人。失業率 4.2%，3 月以來都落在 4.1% 至 4.3%。7 月由新增 21,000 人下修為減少 10,000 人，8 月由新增 162,000 人下修為新增 133,000 人。Warsh 在記者會上形容就業面的狀況相當正面。新增職位少、失業率沒動，單靠一份報告很難判斷勞動市場是強是弱。

ETF 前四天流入，週五一天轉負

依 Farside 與 SoSoValue 的統計，10 月 26 至 30 日，美國現貨比特幣 ETF 合計淨流出約 2.03 億美元，兩家的數字相差不到 100 萬美元。週一到週四每天都是淨流入，合計約 4.4 億美元。10 月 30 日單日淨流出約 6.43 億美元，是 6 月 25 日以來單日最大流出。

分產品看，BlackRock 的 IBIT 這週仍淨流入約 1.77 億美元，Fidelity 的 FBTC 淨流出約 1.66 億美元，Ark 與 21Shares 的 ARKB 淨流出約 1.30 億美元。SoSoValue 統計的現貨比特幣 ETF 總淨資產約 981.4 億美元，用這個數字估算，單日流出約占 0.7%。這個比例是塊訊自己算的，淨資產的統計時點在流出之後。

價格方面，CNBC 報導比特幣 10 月 30 日（週五）下跌超過 4%，來到約 77,995 美元。CoinGecko 的報價在 11 月 3 日凌晨 4:26（台北時間）是 77,079 美元。

流出的原因，資料分不開

同一週還發生了 Binance 資安事件。Binance 在 10 月 29 日公告，估計影響金額約 63 億美元，約 30 億美元已在鏈上凍結，並表示會用 SAFU 基金與公司資金補足損失，提款一度暫停。10 月 30 日的大額流出，就在公告隔天。

時間上有重疊，不代表有因果。ViaBTC 的 Jeff Ko 對 The Block 說，ETF 持有人對 Binance 沒有直接曝險，這更像情緒衝擊；Laevitas 的 Rick Maeda 說這是一天的降風險，不是機構信心喪失。Fed 決議當天（10 月 28 日）ETF 還淨流入約 1.37 億美元，隔天約 0.17 億美元，看不出對決議的明顯反應。塊訊判斷 Binance 事件的嫌疑較大，但單日資料撐不起結論，利率預期等因素也無法排除。

還不知道的事有四件：11 月 2 日的 ETF 流量（撰稿時 Farside 尚未更新）、10 月就業與 CPI 的結果、市場對 12 月升息的定價，以及 Binance 事件的完整調查結果。

接下來要盯的四個日期

10 月就業報告在 11 月 6 日美東時間早上 8:30 公布，台北時間是晚上 9:30。10 月 CPI 在 11 月 10 日同一時間公布，兩份報告出來時台股都已收盤。10 月會議紀要依聯準會日程頁的規則在決議後三週公布，約是 11 月 18 日。下一次 FOMC 會議在 12 月 8 至 9 日，會附經濟預測摘要。

塊訊的看法是，這兩份資料要回答同一個問題：9 月通膨加速，是汽油帶動的一次衝擊，還是正在擴散。核心 CPI 年增 2.6%，整體 3.7%，差距多半來自能源。若 10 月核心也跟著升，12 月升息的討論會更有份量，風險資產可能重新定價；若核心回穩，Warsh 所說的等更多資訊，就可能變成繼續觀望。這是條件推演，不是預測。市場對 12 月升息的定價，塊訊沒有查證，不評論。

本文是資料整理，不是投資建議。比特幣價格波動大，ETF 資金流向每天都可能轉向，單週數字很快就會過時。