美国七年期国债明年改为每季发行新券，仍维持每月拍卖

每季发行新券，每月仍有拍卖

美国财政部 11 月 4 日公布季度再融资安排，七年期国债将从每月发行新券，改为每季发行一笔新券、随后两个月续发。新安排从 2027 年 3 月开始，首笔新券于 4 月和 5 月续发。^[1]

此后每年 3、6、9、12 月发行新券，随后两个月进行续发拍卖。七年期国债仍在每月月底附近拍卖，发行日和到期日也维持在月底。^[1]

续发券沿用到期日，价格可以不同

TreasuryDirect 说明，续发是增加原有证券的发行量：到期日和票面利率相同，发行日不同，购买价格通常也不同。因此，2027 年 4、5 月续发的债券沿用 3 月新券的到期日，不会每次重新计算七年期限。^[1][2]

财政部同时表示，根据目前的借款需求预测，预计未来几个季度维持名义附息国债和浮动利率国债的拍卖规模。发行方式与发行规模需要分开看；公告也没有承诺收益率会下降。^[1]

1,250 亿美元中，新增现金约 280 亿

本月再融资包括三年期国债 580 亿、十年期 420 亿、三十年期 250 亿美元，合计 1,250 亿美元。其中约 970 亿美元用于置换 11 月 15 日到期、由私人持有的国债，新增现金约 280 亿美元。三笔拍卖分别在美东时间 11 月 9、10、12 日举行，11 月 16 日交割。^[1]

约 280 亿美元只是这三笔再融资相对于到期债务增加的现金，不是全季借款总额，也不能视为加密市场将流失的资金。这份公告说明国债供给安排，单凭它无法判断比特币接下来的涨跌。^[1]

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